機械丨春節擾動暫時影響挖機銷量，不改工程機械回暖大趨勢

▍2023年1月出售各類挖掘機10443臺，同比下降33.1%。

依據我國工程機械工業協會發布的數據，2023年1月出售各類挖掘機10443臺，同比下降33.1%，其我國內銷量3437臺，同比下降58.5%;出口銷量7006臺，同比下降4.41%，下滑的主要原因系春節假期擾動。

▍房地產需求邊沿改進&基建投資不斷發力共同利好國內工程機械行業需求。

雖然近期居民購房加杠桿意愿較弱，但考慮“保交樓”專項借款逐步落地、下調住房公積金借款利率以及首套住房借款利率政策動態調整機制的樹立，咱們估計未來房地產市場信心或將得到提振，房地產需求有望邊沿改進。一起，2023年1月信貸數據創前史新高，未來跟著社融如預期大規模投進，基建開工量有望逐步提速，工程機械行業下流需求有望繼續轉好。在投資者交流會上，多家中心主機廠表明近期對2023年內銷的預期進一步上調，從本來的下滑轉變為相等乃至略增，疊加2023年以來中心主機廠出口事務繼續高增，全年工程機械行業成績同比轉正為大勢所趨。

▍海外需求繼續高景氣，中心主機廠出口事務占比繼續提升。

近年來以三一重工為代表的國內工程機械龍頭企業不斷加大海外市場開拓力度，產品已經覆蓋到了許多客戶，正在逐步形成渠道優勢和口碑效應，未來海外市場份額有望進一步提升。在投資者交流會上，多家中心主機廠表明2023年出口事務增速有望堅持30%-50%，連續高增態勢。

▍危險因素：

基建投資不及預期;房地產需求恢復不及預期;海外工程機械需求不及預期等。

▍投資策略。

當時時點看，國內工程機械行業已有好轉趨勢，未來跟著國內工程機械行業下流需求繼續轉好，疊加中心主機廠出口事務如預期繼續高增，2023年工程機械行業成績同比轉正乃大勢所趨。咱們保持工程機械行業“強于大市”評級。