2022回顧 | 火電：審批開閘待復興

截至2022年12月中，我國火電/中標+開工項目合計已達9592萬千瓦，核準5406萬千瓦(不含已進入招/中標+開工項目)。清楚明了，火電出資反轉繼續多年的下跌趨勢，迎來上升拐點，火電建造節奏在加速。

據中國電力企業聯合會統計數據，2016-2020年，我國火電出資年均減少155億元。自2021年，火電出資額回升至672億元，同比增加21.5%。在本年前三季度，國內全口徑煤電發電量同比增加0.6%，其間三季度同比增加9.2%，煤電發電量占全口徑總發電量的比重接近六成。而從出資完成狀況看，全國首要發電企業電源工程完成出資3926億元，同比增加25.1%。其間，火電完成了547億元，同比增加47.5%。

曩昔的幾年間，在能耗雙控的方針要求下，特別是“雙碳方針的提出后，火電的裝機量占比在各地正在被“有意識”地壓低，新增的風光電裝機量又無法提供滿足的可用可靠的電量，在電力需求陡增的狀況下，難以彌補電力缺口。特別是上一年以來出現的拉閘限電狀況，凸顯了目前煤電在電力保供中仍作為“壓艙石”的重要效果。

中國動力結構以煤為主，在今后相當長一段時間內煤炭依然是中國的主體動力，火電也是當前電力系統中最重要的支撐性電源。在上馬新的火電項目的一起，火電企業的運營狀況也迎來好轉。2021年煤電職業進入前所未有的至暗時間，發電企業煤炭庫存及可用天數在上一年下半年均緊急，包括五大發電集團在內的煤電企業都墮入深度虧本泥淖。

而在本年，狀況已大有不同。本年夏季，多地出現繼續性極點高溫，帶動用電需求大幅增加，火電利用率和發電量都得到了提高，疊加電價處于高位，火電企業收入明顯改進。其次，獲益于長協煤的保供穩價帶來的結構性降本，利好火力發電企業盈余提高。業內人士以為，傳統范疇火電盈余同比和環比拐點或許出現，火電范疇業績在本年有望超預期。

財務數據也說明這一點，2022年前三季度，火電板塊盈余逐漸回升。國家在煤炭保供穩價的力度繼續提高，火電企業長協煤比例遭到保證，火電盈余迎來反轉趨勢，前三季度板塊完成歸母凈利潤132億元。像國電電力這樣的頭部企業，在本年前三季度均完成了營收、凈利雙高增。國電電力2022年前三季度完成經營收入1462.76億元，同比增加22.25%;完成歸母凈利潤50.15億元，同比增加169.1%。

本年8月，四川缺電發生后，國家動力局對迎峰度夏電力保供進行再發動、再布置的作業中說到國家動力局已開端提早策劃“十四五”中后期電力保供措施，依照“適度超前”原則做好“十四五”電力規劃中期評價調整作業，確保“十四五”末全國及重點區域電力供需平衡。具體措施包括，逐省督促加速支撐性電源核準、加速開工、加速建造、盡早投運。以煤電為主的高峰電源建造有望成為下一階段的電力重點建造作業方向。

依據電規總院8月發布《未來三年電力供需局勢剖析》，提出在確保安全的前提下，加速推動明確煤電建造，保證未來三年1.4億千瓦煤電如期投產。

毫無疑問，煤電仍是近中期電力系統靈活性和發電量的第一大支撐電源，需要正確認識“雙碳”方針下煤電的兜底保供、系統調節等價值，發揮好其“壓艙石”效果。在碳達峰、碳中和的道路上，風電、光伏、水電等清潔動力賽道是商場中熱門的出資主線。

煤電排放的問題在動力轉型進程中還會繼續被提及，關鍵的是如何在保證電力系統安全安穩前提下，讓煤電機組更好地為可再生動力服務，一起，使煤電出資者有正常的出資報答。煤電退出歷史舞臺具有必然性，清楚明了，現在不是煤電退出最好的機遇