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2022年12月23日，公司公布最近一期產品報價：
150μm厚度P型210、182硅片報價分別為7.1元/片、5.4元/片，較11月27日報價下調2.2元、1.65元，降幅分別為23.65%、23.40%。
150μm厚度N型210、182硅片報價分別為7.5元/片、5.8元/片，較11月27日報價下調2.36元，1.74元，降幅分別為23.93%和23.08%。
點評：
硅料供給逐步寬裕，公司下調產品售價。2022年11月份，我國新增硅料產能開釋，硅料價格下行。依據PV Infolink的統計數據，本輪多晶硅細密料均價從11月中旬的最高303元/kg下調至12月下旬的255元/kg，下滑起伏15.84%。同期，單晶硅片-166mm/150μm、182mm、210mm硅片均價下跌起伏18.55%、26.27%和25.85%。
硅片價格下調力度較大主要受上游原材料供給增加、價格下跌，年末需求偏弱，硅片行業產能增長較快以及削減庫存等因素影響。公司下調產品報價契合工業發展趨勢，有望削減庫存、拉動出貨，進步周轉率。
2023年地上電站將會放量，硅片出產環節加快優勝劣汰。非補貼模式下，光伏電站的出資回報率IRR是決定裝機的中心因素。2022年，高價組件導致地上電站經濟性下降，成為約束裝機需求的重要因素。依據不完全統計，2023年，我國硅料新增產能123萬噸/年，年末國內多晶硅供給才能有望達236.80萬噸/年。依照投產進展和產能爬坡周期預算，全年硅料供給量有望超過150萬噸，可以支撐446.95GW的裝機容量。光伏主工業鏈供給將趨于通暢，硅料價格將進入下行通道，工業鏈本錢將明顯下降，從而帶來地上電站的需求放量。值得重視的是，硅片新老玩家的大幅擴產造成硅片環節產能較為寬裕。估計跟著硅片的明顯降價，硅片出產高本錢產能加快退出，擬擴產項目存在從頭審慎決議方案預期。硅片出產環節將迎來加快淘汰時期，低本錢企業有望在長時間競賽中增加市場份額。
公司G12產能全球搶先，中長時間降本增效邏輯清晰。公司作為大尺寸硅片行業的引領者，繼續擴大先進產能占比。估計跟著寧夏六期的投運，2022年末，公司單晶產能有望到達140GW，位居全球搶先位置。另一方面，公司繼續推動技術創新與制作方法變革，進步出產功率，單位產品硅料耗費率，單爐月產才能迭創新高，同硅片厚度下公斤出片數明顯搶先行業水平。在硅片出產階段性逆風過程中，公司有望繼續技術創新，塑造本錢優勢。
注重職工激勵，激起企業生機。為完善公司治理結構、充分調動職工的積極性和創造性、完成公司、股東和職工利益的一致性，公司連續推出2021年、2022年職工持股方案。職工持股方案涉及董、監、高管理人員、中層管理人員及其他中心骨干職工或關鍵崗位人員。2022年職工持股方案實際認購資金總額為39589.50萬元，已通過非交易過戶方法可獲得已回購庫存股股數9654412股。
維持公司“買入”評級。估計2022、2023年公司全面攤薄EPS分別為2.26元、2.29元，依照12月23日34.93元/股收盤價計算，對應PE分別為15.46和15.28倍。考慮到公司在G12硅片和半導體硅片領域深沉的技術積累、工藝繼續改進帶來的降本增效以及規模的繼續擴張，雖然短期產品降價影響階段性盈余水平，但加快行業優勝劣汰，公司長時間成長預期杰出，維持公司“買入評級”。
危險提示：硅片出產制作環節參與者過多，行業產能擴張快，盈余才能下滑危險;全球裝機需求不及預期危險。
