特種工程塑料：尖端產品需求爆發在即，關注這幾只個股

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1.特種工程塑料：塑料金字塔頂端產品，功用優異附加值高

1.1.特種工程塑料具有優異理化功用

特種工程塑料功用優異，是塑料金字塔頂端的產品。塑料依照出產規劃、產品功用與附加值可大致分為通用塑料、工程塑料與特種工程塑料三大類，其間通用塑料包括常見塑料聚乙烯PE、聚丙烯PP等，其特色是出產規劃大，但功用相對較低，價格便宜。特種工程塑料的出產規劃較通用塑料更小，但因其耐溫、耐光與力學等各項功用更為優異，是塑料金字塔頂端的產品。

特種工程塑料首要分為聚酰亞胺、聚苯硫醚、聚砜、液晶聚合物、耐高溫尼龍和聚芳醚酮6大類，可運用在電子、交通、航天航空等范疇。特種工程塑料前期也被稱為耐高溫高分子資料，具有優異的耐高溫功用，長時刻工作溫度可在150℃或以上。除此之外，特種工程塑料歸納功用優異。聚酰亞胺安穩、耐腐蝕能力強、發煙率低，在液態氦中存在一段時刻都不會發生斷裂，運用于航空航天、電子電器、機械、電子顯現等范疇。聚苯硫醚具有必定的流動性，結晶速度快、耐熱功用佳、抗腐蝕功用優異，首要運用于轎車、電子電器等范疇。聚砜具有耐熱和耐濕熱性等優點，在力學功用、加工功用方面優異等特性，運用于機械工業、電子電器、交通運輸、醫療器械等范疇。液晶聚合物具有優異的機械功用、低吸濕性、低介電常數和介電損耗、尺度安穩性好等優異功用，運用于電子電器、國防軍工、航空航天、轎車、醫療等范疇。耐高溫尼龍耐高溫、機械功用好，首要運用于電子電器、轎車工業等范疇。聚芳醚酮具有優異的耐高溫功用、耐磨性、力學功用、尺度安穩性、絕緣性和生物相容性，廣泛運用于轎車、電子電器、航空航天、醫療衛生等范疇。在國內，現在除了聚酰亞胺進口依靠度現已下降到25%，聚苯硫醚打破徹底進口依靠，其他的進口依靠性比較高。

1.2.特種工程塑料的附加值更高，國產化進程加快

產品附加值方面，特種工程塑料>通用工程塑料>傳統通用塑料。特種工程塑料具有難以代替性，因而價格較高。若以特種工程塑料液晶高分子LCP、通用工程塑料聚碳酸酯PC與傳統通用塑料聚乙烯PE為例，LCP、PC與PE價格約在5.5萬元/噸、2.5萬元/噸、0.9萬元/噸，特種工程塑料價格明顯高于另兩類塑料，并具有更高的毛利水平。國內特種工程塑料展開起步晚，但近幾年國產化進程已加快。特種工程塑料展開于20世紀60年代，以聚酰亞胺的面世為起點，爾后20年里展開出多種特種工程塑料。1961年杜邦公司經過芳香族二胺和芳香族二酐的縮合反響制備了聚均苯四甲酰亞胺薄膜(Kapton);1965年，耐高溫尼龍PA6T纖維專利面世，隨后PA6T及其共聚物被作為工程塑料運用;1965年聯合碳化物公司研制出聚砜，同年建成年產4500噸規劃的產線(Udel);1966年杜邦公司初次運用相列態聚合物溶液制備出高強度、高模量的纖維，1972年又成功開宣布溶致液晶Kevlar纖維;1967年菲利普斯公司取得以對二氯苯和硫化鈉為質料在N-甲基吡咯烷酮溶劑中組成聚苯硫醚的專利，1971年完結工業化出產，并于1973年建成2600噸產線;1979年，制得了高分子量的PEK，1977年又研宣布PEEK，1980年投產。我國特種工程塑料的研究也起始于20世紀60年代，可是到了80年代才展開起來，整體和國際仍有必定差距，但國內企業近年來突破了塞拉尼斯、寶理、住友、索爾維等海外企業獨占，特種工程塑料的擴產首要會集于金發科技、沃特股份、普利特等國內頭部企業。

國內企業擴產速度超商場預期，國產化進程加快。金發科技自有專利高溫尼龍PA 10T，耗時10年從零開端展開到3000噸，2022年半年報發表新增年產1.5萬噸;一起已發動年產1.5萬噸LCP與0.6萬噸PPSU/PES組成樹脂項目，現在已完結工藝與土建規劃。沃特股份于2021年發動年產2萬噸LCP與年產1萬噸高功用新資料項目，其間LCP項目已完結主體設備安裝。職業內主體企業不斷擴產，印證了工業迸發趨勢。

新式運用場景不斷涌現，特種工程塑料銷量有望迸發。一般新產品的推出，往往需求相關頭部改性企業聯合引導推行，憑仗功用優勢占有先機。而現在新式工業包括電動車、光伏、儲能、換電職業的高速展開，新式運用場景的不斷迭代，比如電動車新車型的更高頻推出，給了特種工程塑料不斷測試并強化運用價值的時機。現在特種工程塑料現已體現出必定的性價比優勢，我們判斷，跟著國內產能的規劃化上量，價格中樞下移，性價比進一步凸顯，銷量迸發是必然趨勢。

2.下游高新工業快速展開，拉動特種工程塑料需求

2.1.液晶高分子：5G范疇用處廣泛，國產代替不斷加快

2.1.1.LCP具有優異的耐高溫性和介電性質，首要以酸解法組成

液晶聚合物(LCP)因優異的耐高溫性和介電性質，被廣泛運用在電子范疇。液晶聚合物(LCP，Liquid Crystal Polyester)是由剛性分子鏈構成，具有必定(一維或二維)的有序性，在必定條件下既能表現出液體的流動性又能表現出晶體的各向異性的，主鏈上含有大量剛性苯環結構的芳香族聚酯類資料。LCP能夠分為溶致性液晶(LLCP)、熱致性液晶(TLCP)和壓致性液晶三類。LLCP在溶劑中呈液晶態，只能在溶液中加工，不能熔融，用作纖維和涂料;TLCP則因溫度變化而呈液晶態，歸納功用優異，而且能夠進行注塑、擠出成型加工。依據熱變形溫度(HDT)，TLCP還能夠被細分為高耐熱型(HDT≥300℃)、中耐熱型(280℃≥HDT≥240℃)和低耐熱型(HDT≤210℃)。LCP具有優異的機械功用，還具有低吸濕性、耐候性、耐熱性、阻燃性以及低介電常數和介電損耗因數等特色，在電子范疇被廣泛運用。

酸解法是干流的LCP工業出產辦法。現在有4種首要的LCP的組成辦法，別離是氧化酯化法、硅酯法、苯酯法和酸解反響法，其間，酸解反響法是現在最首要的工業出產LCP的辦法。酸解法是經過芳香族二元酸與乙酰化的酚類單體進行熔融縮聚,脫去副產品醋酸后得到LCP，再經過注塑、擠出、溶液澆注、吹塑和拉膜等加工辦法得到各種形態的LCP產品。

2.1.2.全球LCP產能會集于美日，國內LCP產能迅速展開

全球LCP產能首要會集在日本和美國，國內LCP產能快速添加中。當時全球LCP資料產能約8.2萬噸，首要會集于日本和美國，職業會集度較高。美國塞拉尼斯具有2.2萬噸產能位居全球第一，其次為日本寶理、住友，產能別離為1.5萬噸與1萬噸。國內LCP的展開起步較晚，總產能約1.6萬噸。近年跟著金發科技、普利特、沃特股份等企業迅速展開，國內產能快速添加。其間沃特股份估計在2022-2023年別離投產1.5萬噸、0.5萬噸LCP。有望成為全球最大的LCP資料供給商。

2.1.3.5G迅速展開，拉動液晶聚合物的需求

未來我國LCP需求量有望繼續添加。2020年全球LCP需求量為7.8萬噸，國內LCP的需求量為3.2萬噸。電子電器是LCP最首要的消費范疇。跟著電子電氣工業展開迅速，未來我國LCP的需求有望繼續添加。據我國化工信息中心估計，到2026年國內LCP總消費量將從現在3.2萬噸增至4.3萬噸。

LCP簡便、耐高溫、介電損耗因子低，可作為5G基站天線的塑料振子資料。基站中天線振子是天線的首要組成部分，能夠擴大信號和操控信號輻射方向。5G基站對于振子資料有嚴厲的要求：(1)外表拼裝技能(SMT)的制造工藝要求振子資料能夠接受260℃;(2)輕量化;(3)電磁波具有頻率越高，波長越短，越簡單在傳播介質中衰減的特色，所以頻率越高，就要求振子資料的損耗更小。與傳統金屬振子比較，塑料振子除了簡便，還能夠經過注塑成型的辦法完結高精度，是5G天線振子的方向。比較于現在干流的聚苯硫醚(PPS)塑料振子，LCP塑料振子具有更好的注塑性、耐熱性和更低的介電損耗，競賽優勢更大。估計到2025年5G基站振子對應LCP新增需求量為1.07萬噸。截止到2022年6月，我國已建成的5G基站數量到達185.4萬個，占全球60%以上。依據工信部發布的《“十四五”信息通訊職業展開規劃》，規劃到2025年完結每萬人具有5G基站26個，據此估計到2025年，我國5G基站總數達364萬個。一般5G基站有3面天線。假設單面天線干流方案選用192個振子，對應需求一個基站需求576個振子。LCP和PPS密度挨近，96個振子約需PPS共1kg。預估到2025年LCP振子資料的新增需求量為1.07萬噸。

LCP資料介電功用和柔韌性優異，可代替傳統聚酰亞胺資料運用在5G柔性印刷電路板中。LCP資料能夠作為基材用在5G高頻高速電路板，尤其是柔性印刷電路板(FPC)中。傳統電路板基材聚酰亞胺(PI)基材因介電常數和損耗因子較大且吸潮性較大，在高頻傳輸時損耗嚴重，無法適應當時的高頻高速趨勢。與PI比較，LCP資料在傳輸損耗優勢明顯，基材損耗值僅為0.2%-0.4%，僅有傳統基材的1/10。而且，LCP的高機械強度能夠支撐多層連線的架構;可彎折性也投合了小型化趨勢。LCP基材的電路板多用在5G手機的天線(即以LCP為基材的FPC，承當部分天線功用)以及筆記本電腦中。

LCP能夠作為高安穩性、小型精細化的5G銜接器。銜接器在電路或其他部件之間架起橋梁，承當著電流或信號銜接的效果。5G銜接器多運用于基站天線、BBU設備以及5G手機(FPC銜接器)中。5G傳輸速度得到大幅提高，需求銜接器有更低的低介電低損耗;銜接器運用頻率極高，需求資料有杰出的尺度安穩性;在銜接器運用過程中，電流會在接觸點發生熱量，導致溫升，需求資料有較好的耐高溫功用。LCP資料低介電損耗，杰出的尺度安穩性和耐高溫功用，合適作為5G高速銜接器。5G基站建造和5G手機出貨量的添加帶動了高功用5G銜接器的需求。依據現在5G通訊基站的干流架構，每個基站將會用到64個射頻銜接器，每座宏基站需求用到192套(選用介質濾波器的結構)或384套(選用金屬濾波器的結構)的板對板銜接器。5G手機的輕浮化和多功用化也要求手機內部集成度高，對手機銜接器的要求也更高。

LCP在機器人的銜接器和伺服電機中也有運用。跟著小米CyberOne的推出和特斯拉Optimus的即將發布，人型機器人展開逐漸提高。未來機器人對分量、體型要求越來越高，集成化非常關鍵，對銜接器的運用會更多，有望帶來需求迸發式添加。機器人中的銜接器要求資料具有可彎折性，低介電損耗，耐高溫且尺度安穩性和化學安穩性好。LCP是機器人銜接器的重要組成資料。人型機器人的中心組件伺服電機中也包括LCP。伺服電機一般安裝在機器人的關節方位，估計單臺人形機器人運用伺服電機超40個，要求里邊的骨架資料具有輕量，易加工，絕緣性好以及能夠接受電機發熱，LCP可較好滿意資料需求。由于人形機器人未來產值很大，估計到2025年有望到達百萬臺級產值，若以單臺機器人LCP用量1kg計，則每百萬臺機器人對應LCP為1千噸。

2.1.4.未來有望完結LCP國產代替，受供求影響LCP價格上漲

現在我國LCP對外依存度較高，國產代替有望加快。2020年國內LCP的需求量為3.2萬噸，而國內年產能僅1.6萬噸。而且由于技能和產品質量的影響，依據《我國化工信息周刊》,我國LCP實際進口依存度為80%。估計2026年國內LCP的需求量為4.3萬噸。跟著LCP出產設備完結投產和技能的前進，國內沃特股份、金發科技等廠商相繼加大布局力度，其間沃特股份估計在2022-2023年別離投產1.5萬噸、0.5萬噸LCP;金發科技已發動年產1.5萬噸LCP項目，現在已完結工藝與土建規劃。LCP國產代替進程加快。

2.2.聚苯硫醚：運用端多點開花，我國產能全球第二

2.2.1.PPS耐熱耐腐蝕功用好，我國產能全球第二

聚苯硫醚(Polyphenylene Sulfide,PPS)是指主鏈由亞苯基與硫原子替換銜接所構成的聚合物，分子內化學鍵結構高度安穩，構成具有熱安穩性的晶體點陣結構，因而對熱降解與化學反響不靈敏。分子鏈內苯環剛性與硫醚鍵柔性兼備，易于結晶，結晶度可達75%，熔點285℃。PPS具有優異的耐熱性、耐化學腐蝕性、阻燃性、突出的電功用、高剛性、尺度安穩性、熔融流動性等共同功用。依據分子量的凹凸，PPS樹脂能夠分為高分子量、中分子量、低分子量樹脂;依照結構組成可分為線型、支鏈型以及改性樹脂(共聚、嵌段、交聯、接支等);依據用處的不同，PPS樹脂又可分為涂料型、注塑型、纖維型、薄膜型等。PPS的組成辦法較多，最首要的工業化出產辦法硫化鈉法(Phillips法)。PPS組成辦法有硫化鈉法、硫磺溶液法、氧化聚合法、對鹵代苯硫酚鹽熔鹽或溶液自縮聚合法、硫化氫法、二苯基二硫醚組成法等，干流組成工藝為硫化鈉法。硫化鈉法反響質料首要為無水硫化鈉Na2S和對二氯苯p-DCB,反響物在堿金屬做催化劑效果下，在強極性有機溶劑中在必定的溫度、壓力下經過縮聚反響得到高分子量的PPS。

全球PPS產能首要會集于日本，我國產能居全球第二。2021年，全球PPS產能為22.73萬噸，首要分布于日本與我國。海外企業包括日本DIC、吳羽化學、東麗、東曹、比利時索爾維、美國FORTON、韓國INITZ(SK和帝人合資)，其間日本產能為11.43萬噸，占比在一半以上。我國產能為8.1萬噸居全球第二，其間新和成具有1.5萬噸產能，并有7000噸新增產能正在試車。

2.2.2.PPS運用范疇廣泛，新能源車等新式運用場景推動需求提高

分產品看，PPS首要用于注塑制品，消費量占比約50%;由于我國煤電裝機、化工制造與轎車工業規劃巨大，尾氣處理帶來PPS纖維布需求，纖維制品占比也達約35%。分范疇看，PPS首要用于環保、轎車、電子電工范疇。PPS資料杰出的耐溫性、耐腐蝕性等功用為其帶來了廣泛的運用范疇。PPS資料可用于轎車引擎蓋與電子電器零部件，如冷卻液體系、燃油噴射體系、恒溫器支架等。工業范疇中則可用于精細機械制造的各類部件，如閥門管道等。在供暖、通風和空調(HVAC)設備范疇，聚苯硫醚用于壓縮機、消聲器/儲液器等。PPS在本錢相對不靈敏的軍工與航天范疇運用廣泛，可用于火箭引線底座、飛機與導彈結構零件。

獲益于新能源轎車等新式范疇的展開，PPS需求繼續添加。在轎車輕量化大勢下，PPS可作為金屬資料代替品，廣泛運用于新能源轎車HVAC體系、操控體系、傳感器、發電機和驅動電機組件以及電池組件等。傳統轎車上的PPS用量為700g，而在新能源轎車上PPS用量到達2500g(1800g用在HVAC+700g其他運用)。我國PPS需求量繼續添加，從2015年的2.05萬噸添加至2020年的6.35萬噸，CAGR為25.37%。

2.3.高溫尼龍：耐溫功用優異，契合轎車輕量化趨勢的以塑代鋼資料

2.3.1.高溫尼龍機械功用和耐高溫功用優異

耐高溫尼龍由于優異的機械功用和耐高溫功用被廣泛用在電子和轎車范疇。尼龍(聚酰胺，PA)是主鏈中重復單元含有酰胺基團(-CONH-)的高聚物的總稱。耐高溫尼龍是長時刻運用溫度在150℃以上的PA，首要分為半芳香尼龍和全芳香尼龍。全芳香尼龍的熔點很高，不利于加工;半芳香尼龍能夠兼顧杰出的耐熱性和加工功用。常見的耐高溫尼龍有PPA、PA4T、PA6T、PA9T和PA10T。耐高溫尼龍由于不僅具有杰出的機械、抗蠕變、阻燃以及耐高溫功用，且與金屬比較也更加簡便，因而被運用在轎車范疇，作為發動機區域的零部件、管子等。耐高溫尼龍優異的可塑性以及高強度和低翹曲度也使其能夠被運用在電子范疇，作為銜接器等。電子和轎車是高溫尼龍最首要消費商場，二者算計占總消費量的85%以上。2020年電子和交通運輸別離占高溫尼龍消費量的58%和30%。

高溫高壓溶液縮聚法是耐高溫尼龍干流的工業出產辦法。現在高溫尼龍的組成辦法首要有5種，別離是高溫高壓溶液縮聚法、低溫溶液縮聚法、聚酯縮聚法、界面聚合法和直接熔融縮聚法。高溫高壓溶液縮聚工藝是在N2氣氛維護下，將等物質的量的二元酸和二元胺與適量水和少量反響劑在高壓聚合反響釜中，先低溫組成尼龍鹽，再升溫預聚合物得到低分子量的預聚物。預聚物真空干燥后經過固相縮聚或許熔融聚合得到高熔點、高分子量的終究產品。該反響為水相反響體系，出產本錢低，經過多年展開，該工藝現已相當老練，而且成功運用在工業出產中。

2.3.2.國內高溫尼龍進口依靠度高，國產高溫尼龍加快布局

高溫尼龍出產企業首要在海外，國內高溫尼龍企業與海外仍有差距。2020年全球高溫尼龍產能為26.4萬噸，首要出產企業有杜邦、帝斯曼、艾曼斯、索爾維、巴斯夫以及日本的三井化學、可樂麗。國內產能約為1.65萬噸/年。國內高溫尼龍企業起步時刻晚，數量依然較少，出產規劃較小，品類相對單一，產品功用安穩性缺乏，現在首要廠商有金發科技、新和成、沃特股份等。

2.3.3.耐高溫尼龍首要運用在電子和轎車范疇

電子和轎車是高溫尼龍最首要消費商場。現在，高溫尼龍產品的消費首要會集在電子、轎車、消費品以及航空航天和軍工等范疇，其間，電子和轎車占高溫尼龍總消費量的85%以上。2020年電子和交通運輸別離占高溫尼龍消費量的58%和30%。耐高溫尼龍可接受LDS和SMT加工中的高溫，用在小型化電子器件中。耐高溫尼龍具有優異的耐高溫功用、機械功用、尺度安穩性和介電功用，也被運用在電子范疇內。與LCP比較，耐高溫尼龍結合線強度高且耐漏電性更好，更加安全，機械強度也更高。耐高溫尼龍能夠運用激光直接成型技能(LDS)和外表拼裝技能(SMT)，具有杰出的加工性。

轎車輕量化趨勢下，高溫尼龍可代替金屬資料用在傳統燃油車多個體系中。轎車范疇中，傳統燃油轎車能夠經過提高轎車發動機的燃燒溫度來有用提高燃油利用功率、下降碳排放與油耗，因而對發動機零部件的耐熱性要求不斷提高，高溫尼龍可滿意相關發動機運用需求。而且，在轎車輕量化趨勢下，高溫尼龍可代替金屬資料，運用在發動機(裝飾罩蓋、固定支架)、吸氣體系(吸氣導管、緩沖罐、節流閥體、進氣歧管)、冷卻體系(水室、支架、水管、風扇)、油路閥門體系(油底殼、同步皮帶輪罩、鏈導槽)和燃油體系(燃油管道)中。

高溫尼龍被用在新能源轎車的電池體系和管路方面。新能源轎車也選用了輕量化的規劃思路，運用高分子資料代替了本來的金屬部件，要求資料能夠有杰出的介電功用、熱學功用、機械功用以及阻燃性，高溫尼龍資料可運用于溝通電機外殼、充電器模塊、電池箱和電子操控器、電動車的電池體系中。高溫尼龍在新能源轎車管路方面商場前景寬廣。混合動力車均勻冷卻管路13.5米，純電動車16米，均高于傳統燃油車的5.5米。耐高溫尼龍選用碳纖維增強后還可用于制造車身、底盤等。金發科技和普利特在近五年也有2項專利提到能夠將耐高溫尼龍用在轎車結構上。據沃特股份，北汽極狐等車型已開端運用公司的尼龍資料。

全球以及國內轎車產值回春，轎車輕量化規劃有望為高溫尼龍帶來萬噸級運用商場。我國轎車工程學會發布的《節能與新能源轎車展開技能路線圖》指出，2020年、2025年、2030年單車分量需別離較2015到達年減重10%、20%、35%。以塑代鋼趨勢中，尼龍是重要的代鋼資料。2017年我國均勻每輛轎車運用尼龍量約為8kg，全球轎車均勻單車尼龍用量為28-32kg。轎車產值方面，自2021年來跟著全球經濟逐漸復蘇，轎車職業情況開端回暖。國內轎車商場趨勢與全球轎車商場共同。依據轎車工業協會估計，2025年國內轎車產值為3000萬輛。到2025年，若以轎車單車均勻尼龍用量15kg計，國內轎車范疇需求尼龍資料45萬噸。高溫尼龍較傳統尼龍66具有功用優勢，跟著高溫尼龍在轎車出產中逐漸代替傳統尼龍運用，轎車輕量化有望為高溫尼龍帶來萬噸級運用商場。

2.4.聚砜：耐溫性優異，質料產能建造助力國產代替

2.4.1.聚砜樹脂化學安穩性和耐熱性優秀，生物安全性杰出

聚砜可耐高溫且化學安穩性好。聚砜對一般酸、堿、鹽、醇、脂肪烴等安穩。剛性和韌性好，耐溫、耐熱氧化，抗蠕變功用優秀，耐無機酸、堿、鹽溶液的腐蝕，耐離子輻射，無毒，絕緣性和自熄性好，簡單成型加工。而且能夠在蒸汽或其他消毒環境下保存原有的機械功用。生物安全性杰出，被廣泛運用在奶瓶上。依照聚合單體的不同，聚砜可分為雙酚A型聚砜(PSU)、聚芳砜(PAS)、聚醚砜(PES)、聚亞苯基砜(PPSU)等，其間PSU、PES、PPSU是三種老練的商品化聚砜，廣泛用于電子電氣、醫療衛生、食品等范疇。

PSU一般經過成鹽、縮聚等步驟進行組成得到。雙酚A型聚砜可由雙酚A和4，4"-二氯二苯砜經過成鹽、縮聚進行組成，堿的選用和工序的不同使組成辦法分為一步法和兩步法。兩步法先以水為溶劑，雙酚A與氫氧化鈉先反響生成鈉鹽，與共沸劑共沸脫水后再參加溶劑和4，4"-二氯二苯砜，使其縮聚;一步法所用的堿為碳酸鉀，可將全部質料一起參加，無需單獨的脫水步驟，有利于簡化工序，減少反響時刻。工業上常用的是兩步法。

2.4.2.聚砜產能會集于海外，國產質料與產品建造齊頭并進

聚砜首要產能會集于海外，我國聚砜產能有限，國產化仍在進程中。2021年全球聚砜產能8萬噸左右，首要會集在美國、西歐等區域，首要出產企業有巴斯夫、索爾維等。我國現在聚砜出產企業數量較少，全國產能大約1.7萬噸/年，且國產聚砜產品功用仍處于中低端方位，高端產品依靠進口。4,4-聯苯二酚是聚砜首要出產質料，我國4,4-聯苯二酚產能少，且在質量方面與國外存在較大差距，現階段首要依靠進口，原資料及技能限制了我國聚砜職業展開。跟著國內四川圣效年產1萬噸4,4-聯苯二酚產能投放，以及金發科技(現有聚砜產能1000噸，新增產能800噸)、沃特股份(現有聚砜產能6000噸，在建產能8000噸)等國內廠商加快產線的建造投放，我國聚砜工業迎來從質料到產品的加快國產化進程。

聚砜可用作制備各類先進膜資料。聚砜優秀的熱安穩性、抗氧化性及生物相容性為其帶來的寬廣的用處，經過向其分子主鏈上結合不同官能團可使其制備為各種別離膜等，然后運用于水處理、燃料電池、醫療器械以及食品包裝等職業。在生物醫藥方面，經過向聚砜膜外表摻雜抗菌粒子與改性資料，可有用滅菌并保持膜的高效別離功用;在燃料電池方面，將聚砜薄膜做改性處理后，可有用滿意燃料電池對膜資料的溶脹度、尺度安穩性、質子電導率等方針的需求，然后制成質子交換膜。2019年全球聚砜消費量為8.76萬噸。

2.5.聚芳醚酮：運用廣泛的高功用塑料，國產資料具有價格優勢

2.5.1.聚芳醚酮電功用、耐磨性以及耐熱性優異，聚醚醚酮為其首要種類

聚芳醚酮種類許多，都具有優秀的電功用、耐磨性、耐熱性以及加工性，其間聚醚醚酮用量最大。聚芳醚酮(PAEK)是一種由亞苯基環經過氧橋和羰基(酮)銜接而生成的結晶型聚合物。由于結構不同，聚芳醚酮種類多樣，首要有聚醚酮(PEK)、聚醚醚酮酮(PEEKK)、聚醚酮醚酮酮(PEKEKK)、聚醚醚酮(PEEK)等。PAEK是一種新式的具有超高功用的特種工程塑料，屬于聚芳醚酮類化合物，具有優秀的電功用、耐燃性、耐輻照性、耐溶劑性等。PEEK則是PAEK中用量最大種類，占PAEK的80%以上。

PEEK干流組成方法是親核代替，質料本錢較高，國內供給缺口較大。PEEK的組成有親核代替和親電代替兩種方法，干流方法為親核代替。親核代替是以4,4-二氟二苯甲酮、對苯二酚和碳酸鈉為質料，以二苯砜為溶劑，在氮氣的維護下，在逐漸升溫至挨近聚合物熔點的溫度(280℃-340℃)時發生縮聚反響得到高分子PEEK樹脂。親核反響的質料需求高純度的4,4-二氟二苯甲酮，本錢較高，也導致了PEEK價格昂貴。工業出產上，首要經過付氏烷基化法和重氮化法獲得高純度的4,4-二氟二苯甲酮。國內出產4,4-二氟二苯甲酮的企業較少，產能缺乏，商場存在較大供需缺口。除了質料本錢因素，PEEK的制備工序繁多，反響條件嚴苛，技能要求高，也導致了PEEK價格較高。

2.5.2.PEEK產能首要會集于海外，國內產能有待提高

威格斯、索爾維和贏創算計占有全球88%的PEEK產能，我國產能占比為12%。現在，威格斯是全球最大的PEEK出產商，產能約為7150噸/年，其次是索爾維(產能1500噸/年)與贏創(產能約1250噸/年)。國內PEEK產能首要會集在吉林中研股份、浙江鵬孚隆、長春吉大特塑、山東浩然特塑四家企業中，其間中研股份產能最高到達1000噸/年。

2.5.3.聚醚醚酮首要運用在轎車范疇、半導體制備范疇以及電子范疇

PEEK在轎車工業、機械化工范疇、航天航空范疇、半導體制備以及醫療器械范疇中都有運用。由于PEEK高溫性、耐磨性、力學功用好，最早被用在航天航空范疇，用作代替鋁等金屬資料制造各種飛機零部件。后來PEEK也被作為發動機內置、轎車軸承等用在傳統轎車工業以及被作為閥門、泵體、活塞環等用在機械化工范疇;杰出的化學安穩性和阻燃性也讓PEEK能夠被作為葉輪片和火箭發動機零部件等用在航空航天范疇;優秀的電氣功用也讓PEEK能夠被運用在晶圓承載器、印刷電路板中;而且，PEEK優秀的化學安穩性和耐腐蝕功能夠使其被運用在醫療器械范疇。國內PEEK消費量將穩步上升，國內企業產能布局加快。依據《化工新資料》統計，全球PEEK消費量已從2012年的3590噸提高至2019年的5835噸，國內2021年PEEK消費量為1980噸。依據我國化工信息中心資料，估計未來5年我國對PEEK的需求仍將保持15%~20%的增速，到2026年國內PEEK的消費量將到達3354噸。現在有中欣氟材開端布局出產PEEK的質料4,4-二氟二苯甲酮5000噸;沃特股份2000噸PAEK(含PEEK和PEKK)亦正在建造中，國產PEEK布局加快。

PEEK可作為軸承等零部件運用在傳統燃油車中。交通運輸東西是PEEK的重要運用范疇。傳統燃油車范疇里，能夠利用PEEK杰出的耐摩擦功用和機械功用，可代替金屬制造轎車密封件、墊片、軸承等零部件，在轎車的傳動體系、剎車體系、轉向體系、座椅體系等方面都有運用，可完結輕量化。可是與高溫尼龍比較，PEEK本錢很高，限制了其在交通運輸范疇的廣泛運用。

PEEK在新能源轎車中，尤其是電動車的800V高壓充電線中運用前景較大。在新能源轎車范疇，PEEK還能夠作為電池的維護蓋、密封件、固定夾板以及電芯的集流體、阻燃片、極片等。此外，PEEK還能夠作為800V快充高壓線的資料。800V的中心優勢是能夠快速充滿電，有用緩解路程和補能問題，是新能源轎車未來的展開方向。可是800V充電的電暈腐蝕呈現概率添加，對電磁線的要求更高，現在有厚漆膜和薄漆膜+PEEK膜包兩種技能路線。PEEK是杰出的絕緣體，在高溫、高壓、高濕度等惡劣環境下仍能保持很好的電絕緣性。與厚漆膜工藝比較，薄漆膜+PEEK膜包工藝的歸納功用以及共同性更好，且由于PEEK耐磨性好，可完結更大的空間利用功率。依據Victrex年報顯現，截止至2021年，新能源轎車中PEEK運用量約20g。估計跟著800V充電技能的普及以及轎車輕量化的展開，到2025年每輛新能源轎車中PEEK的運用量可達100g。依據彭博數據，估計2025年全球新能源轎車產值估計將達2100萬輛，對PEEK的需求量可達2100噸。

半導體制造范疇里，PEEK可用于制造多類東西。化學機械研磨(CMP)是晶圓出產過程中一項關鍵性制程技能，CMP固定環是用來在研磨過程中固定硅片、晶圓，挑選的資料應具有杰出的耐磨性、尺度安穩、耐化學腐蝕、易加工。PEEK是非常合適的資料。晶圓載具一般選用耐溫、機械功用優異、尺度安穩性以及堅固耐用、防靜電、低釋氣、低析出、可回收再利用的資料，PEEK可用于制造一般傳輸制程用載具。PEEK還能夠用來制備夾取晶圓或硅片的東西，如晶片夾、真空吸筆等。夾取晶片時，要求所選用的的資料不會對晶圓的外表發生劃痕，無殘留物，保證晶圓的外表潔凈度。PEEK具有耐高溫、耐磨性、尺度安穩好、低釋氣性以及低吸濕性等特性，不會對晶圓、硅片的外表發生劃痕或污染。

PEEK在電子范疇可用在銜接器、印刷電路板、高溫接插件中。PEEK具有優異的絕緣功用、透波性，尺度安穩性、耐高溫性和自潤滑性，且能在各種頻率下都能保證很低的介電常數和損耗因子，能夠用激光成型技能加工，投合消費電子小型化、輕量化和智能化的趨勢，也能夠作為硬刷電路板基材運用在5G范疇。其他PAEK也被運用在多個范疇，但受價格偏高以及制備復雜影響，運用規劃較小。PAEK中除了用量最大的PEEK，PEKK、PEK、PEEKK和PEKEKK等也在轎車工業、航空航天、電子電器、醫療衛生以及工業范疇有著廣泛的運用。

3.出資分析

特種工程塑料是塑料金字塔頂端的產品。一般新產品的推出，往往需求相關改性企業聯合引導推行，憑仗功用優勢占有先機。而現在新式工業的高速展開，新式運用場景的不斷迭代比如電動車新車型的推出，給了特種工程塑料不斷測試并強化價值的時機。未來跟著國內產能的規劃化上量，價格中樞下移，性價比進一步凸顯，銷量迸發是必然趨勢。特種工程塑料特色是介電功用、機械功用、耐高溫、耐高壓功用非常優異，是通用工程塑料難以比美、一般塑料無法代替的階級。十四五以來，電動車、儲能、光伏、充電樁體系等新能源趨勢確認，以液晶高分子(LCP)、聚苯硫醚(PPS)、高溫尼龍(PPA)、聚砜(PSF)、聚芳醚酮(PAEK)等為主的特種工程塑料，一方面正在逐漸代替通用工程塑料PA等彌補其功用缺點，一方面國產化進程加快。以LCP為例，LCP在三電銜接器、5G基站、小型電機等運用場景是最佳挑選，因其具有耐高溫、耐擊穿、介電損耗低、尺度安穩等多種優勢，電動車銷量迸發帶來電子銜接器需求迸發，未來對集成化要求更高的機器人的潛在需求更大。

國內企業擴產速度超出商場預期。如金發科技自有專利高溫尼龍PA 10T，從0到3000噸花了10年，繼2019年擴能1.5萬噸，此次2022年半年報發表擬再增年產1.5萬噸。沃特股份繼2021年發動年產2萬噸LCP項目與年產1萬噸高功用新資料項目后，又于今年擬建年產4.5萬噸特種高分子資料項目。一起公司股權鼓勵定的方針2022-25年營收復合增速不低于50%，歸母凈利復合增速不低于60%。均印證了工業迸發趨勢。高均價、高附加值，成績簡單超預期。特種工程塑料價格遠高于通用工程塑料與傳統塑料，具有難以代替性，因而毛利率一般較高，十四五超預期的放量，很簡單使公司成績超預期，企業資料渠道化，也存在重估的時機。國內企業近年來突破了塞拉尼斯、寶理、住友、索爾維等海外企業獨占，特種工程塑料的擴產首要會集于金發科技、沃特股份等兩家企業。

3.1.沃特股份

沃特股份：改性塑料起家，有望成為全球最大LCP資料供給商。公司主營產品有工程塑料合金和改性通用塑料兩類，首要用于電子電器、家電等范疇。公司2014年收購韓國三星LCP項目，開端在特種工程塑料范疇布局。現在在上游方面已完結液晶高分子(LCP)、半芳香族聚酰胺(PPA)、聚砜、聚芳醚酮(PAEK)等特種工程樹脂的工業化組成布局。在中游方面掌握多樣化的資料加工技能。鄙人游方面能為客戶提供個性化LCP薄膜產品以及機械加工類PEEK終端制品。產品運用開辟方面，公司取得了國內首個LCP資料的EIS認證，PPA運用于北汽極狐車型;國內某頭部VR/AR設備企業開端運用公司的PPA資料;聚苯硫醚PPS資料改性產線投入運用。

多個特種工程塑料項目在建，繼續快速擴產。公司已展開“新建年產2萬噸LCP樹脂資料項目”和“年產10000噸高功用新資料及半導體、5G通訊裝備項目”，其間“年產2萬噸LCP樹脂資料項目”已進入項目建造期，估計2022年完結新增1.5萬噸產能投產，2023年完結剩下0.5萬噸投產，屆時公司有望成為全球產能最大的LCP資料供給商。除了LCP產線，公司的高功用聚酰胺、聚砜、聚芳醚酮項目相繼建立完結，已開端小批量試料，聚苯硫醚改性產線投入運用。自2017年來，特種高分子的營收占比上漲明顯，其間沃特特種作為公司首要擔任LCP出產的子公司，2017-2021年營收從1044萬元添加至9815萬元，CAGR為111.05%。公司正逐漸建立起以LCP、高溫尼龍、聚砜、聚芳醚酮等資料為代表的特種工程塑料渠道。

3.2.金發科技

金發科技：全球最早完結5000噸/年PA10T工業化，LCP成為新利潤添加點。金發是高端塑料從組成端到改性一體化的公司。公司自有專利產品無鹵阻燃半芳香聚酰胺資料PA10T，從零開端花十年做到3000噸項目，繼2019年擴產1.5萬噸后，2022年半年報擬再增年產1.5萬噸，公司的無鹵阻燃增強PA10T在國際聞名的新能源轎車三電體系和充電樁上取得突破性進展。除PA10T外，公司開發的LCP資料已運用在5G通訊高速銜接器上，在高Pin數CPUSocket運用上獲得國際聞名芯片出產商的獨家認可并完結批量運用，是公司里繼PA10T之后又一特種工程塑料種類，銷量逐年添加。現在公司LCP產能現已到達0.6萬噸/年，千噸級PPSU/PES中試工業化設備現已基本達產。公司新增年產1.5萬噸PA10T/PA6T組成樹脂項目，第一階段0.4萬噸已提早投產，第二階段1.1萬噸方案于2022年12月投產;發動1.5萬噸/年LCP樹脂、0.6萬噸PPSU/PES組成樹脂項目，于2022年上半年完結土建與工藝規劃。