寧德提前布局協鑫光電，鈣鈦礦電池贏在哪里？

前一陣HIT光伏電池的熱度逐步散去，但是又有“新”的光伏電池概念接班，掀起炒作熱度，果然在新能源的風口上，從來不會缺少新的題材概念。鈣鈦礦指數(861456.EI)7月份上漲近20%，跑贏光伏設備指數(843183.EI，+1%)、上證指數(-3.41%)和創業板(-3.73%)。其中鈣鈦礦電池板塊的個股京山輕機(SZ：000821)憑借此概念7月份累計上漲到達24.87%。

不久前騰訊、高瓴等明星投資公司都參投了協鑫光電，一家剛完成100MW鈣鈦礦電池產能建造的B輪企業，而協鑫光電也是現在商場唯一具有量產能力的企業。但是更早布局的是寧德時代(SZ：300750)，早在兩年前寧德就現已參與了協鑫光電的Pre-A輪投資。

不過，值得注意的是，A股暫時沒有呈現能將鈣鈦礦電池量產的上市公司。

鈣鈦礦電池還不是光伏電池的終極答案

回顧歷史，新能源技能的革新背面，實質其實是材料的躍遷。

光伏板塊作為“碳中和”戰略的生力軍，現在商業化的光電轉化技能首要會集在晶硅電池。但是跟著不斷“剝削”，晶硅電池的能量轉化功率(PCE)也行將觸及天花板。這樣就不難理解為何近兩年不斷有新的光伏電池技能橫空出世，在光伏工業發展的窗口期，勢必要面臨技能革新的十字路口。

鈣鈦礦電池贏在哪里?

首先是能量轉化功率，其實早在2009年就有人用鈣鈦礦光伏電池發電，其時的轉化功率僅有3.8%;后邊僅10年，鈣鈦礦電池功能便飆升至25%;而真正讓鈣鈦礦電池成為“接班人”的事件是在2021年11月，柏林亥姆霍茲中心(HZB)研制的鈣鈦礦串聯電池轉化功率高達29.8%，創造最高記錄不說，重要的是該轉化功率逾越了現在功率新高的HIT(27.5%)、TOPCon(28.2%-28.7%)等晶硅技能的功率極限，當然也包括晶硅電池29.43%的理論極限功率。

不同結構鈣鈦礦電池理論PCE(材料來源：我國能源網、信達證券研制中心)

其次是鈣鈦礦電池的本錢低，優勢體現在出產和工業鏈投資方面。對純度要求和后續加工環境要求不高。與晶硅電池比較，無需99.9999%以上的純度級別鈣鈦礦在98%左右的純度即可用;而且鈣鈦礦電池光吸能力強，對材料的用量十分低。依據OxfordPV的核算，35kg鈣鈦礦的發電量就可與7t硅(160μm厚度硅片)適當，對下游并網發電的降本有很強的競爭力;更重要的是，工藝要求降低對全體工業鏈的投資也會減少。

但現在商場炒作的僅僅預期而已，上面的數據也僅停留在理論階段。更何況，鈣鈦礦電池還有穩定性差以及壽命極低(4000小時)的缺點需要戰勝，其后期帶來的維護、替換等本錢還未核算進去，是否能成為“答案”還需要時間。

盤點A股誰受益

現在來看，A股中并未有真正具有鈣鈦礦電池產能的上市公司，即使是協鑫光電的A股兩個“老大哥”協鑫集成(SZ：002506)、協鑫能科(SZ：002015)也僅僅沾了光。

依據股權穿透來看，昆山協鑫光電的控股股東是姑蘇協鑫納米科技(持股51.52%)，而后者則是由昆山惟華光能100%控股，惟華光能之前是獨立的民企，是2012年由協鑫光電創始人、CEO范斌創立，公司一直專注于鈣鈦礦電池技能的研制，但由于前期技能過于超前，商場上無人問津，后來遇到了資金短缺等狀況，在2016年得到了協鑫集團的幫助，也便是協鑫能科、協鑫集成的母公司，協鑫集團經過受讓了58.5%股份，惟華光能才得以存活，直到成為今天的協鑫光電。

大概率協鑫光電是會在協鑫集團體內孵化后獨立上市，成為協鑫集團旗下第五家上市公司。

其他A股已上市公司中，與鈣鈦礦電池技能聯系親近的大多是在工業鏈上游原材料或技能層面，大概率對成績和基本面改進不大：京山輕機(SZ：000821)首要是針對鈣鈦礦設備方面有相關事務，首要著重在鈣鈦礦前段的鍍膜設備和部分鈣鈦礦電池設備出貨，之前也是因為與協鑫光電的協作狠漲了一波;捷佳偉創(SZ：300724)產品線中有鈣鈦礦太陽能電池出產的要害量產設備“立式反應式等離子體鍍膜設備”;金剛玻璃(SZ：300093)具有自主研制的異質結+鈣鈦礦疊層技能，包括用疊層的方法將鈣鈦礦材料的薄膜層涂覆異質結電池表面，是一種提升能量轉化功率的結構技能;杭蕭鋼構(SH：600477)有一定鈣鈦礦電池的在建產能，其子公司合特光電2022年底投產首條晶硅薄膜+鈣鈦礦疊層電池中試線，規劃產能為100MW，但距離建造完成、量產、出售再到并表遙遙無期。

至此，不難發現，各大光伏、儲能電池工業和本錢盡管都在布局鈣鈦礦電池技能，但都處于前期階段，并沒有能完成短期成績增長或許基本面轉變的上市公司，協鑫光電或許是最快的，但不可否認的是現在15%-18%的能量轉化功率，確實競爭力不強。

除了協鑫光電，前有長城汽車創始人魏建軍控股的極電光能在63.98cm的鈣鈦礦光伏組件上完成了20.5%的光電轉化功率，是全球大面積鈣鈦礦電池功率的最高紀錄。后有三峽本錢投資的纖納光電，在與三峽科學院聯合研制的疊層電池組件轉化功率到達了26.63%，現在，其坐落衢州的100MW量產線也現已破土動工，已于今年年初開建全球首個鈣鈦礦地面光伏電站。

從工業發展周期來看，鈣鈦礦電池現已逐步從實驗室走向出產線，不出意外的話，隨后必然會進入到“百家爭鳴”的高速成長期，各路工業、本錢都將涌入來分一杯羹。但現在，鈣鈦礦電池企業仍首要會集在一級商場前期投資階段，尚未完成規模化，二級商場受益不大，未來道阻且長。英才雜志作者：劉超然

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寧德協鑫光電鈣鈦礦電池

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