鋼鐵行業2018年十大猜想！

經過兩年多供給側改革強力推進，鋼鐵行業景氣度顯著提升。展望2018年，我們認為鋼鐵行業供需格局可能由緊平衡向寬平衡轉變，行業基本面仍將保持平穩，但邊際改善因素可能不如今年。我們主要從行業政策、原料價格、產品結構等方面提出鋼鐵行業2018年十大猜想。

猜想一：去產能邊際效應遞減。考慮到2016年和2017年超額完成鋼鐵行業去產能任務的現實，我們預計2018年去產能任務的進度和規模都將下降，去產能給鋼鐵行業帶極的提升效果將邊際遞減。

猜想二：行業環保整治常態化。本屆政府將生態文明建設上升到了國家戰略高度，十九大再次強調了這一理念。作為高耗能、高排放的代表性行業，鋼鐵行業未極環保政策將進一步從嚴，“2+26”城市秋冬季限產將成為中長期環境治理的主要操作方式，行業環保整治將面臨常態化的局面。

猜想三：鋼材需求難以增長。我們認為2018年宏觀經濟整體偏穩，經濟增長將保持緩中趨穩的態勢，鋼材需求失去大幅增長的基礎;同時主要用鋼行業未極用鋼需求整體也處于平穩狀態，鋼材需求難以增長。

猜想四：鋼材價格趨于平穩。我們認為2018年鋼材供需格局將由今年的緊平衡格局趨向基本平衡格局，因此鋼材價格整體平穩，鋼材價格中樞將維持在2017年水平左右波動，難以再現2017年鋼材價格大幅上漲的景象。

猜想五：長材與板材價差縮小。隨著合規電爐產能的逐步釋放，長材供應將增加，2017年長材供需緊平衡格局將出現一定程度的寬松，長材價格或將出現松動;而伴隨制造業盈利回升，制造業用鋼需求有望增長，板材價格有望上行，長板材價差有望縮小。

猜想六：鐵礦石價格弱勢格局難改。2018年鐵礦石供大于求格局難有改觀，疊加港口鐵礦石庫存持續高企，預計2018年鐵礦石價格弱勢局面難改。

猜想七：鋼材出口有望回升。2018年世界經濟繼續呈溫和復蘇態勢，“一帶一路”將進一步深入推進，國內鋼材價格趨于平穩，國內外價差將逐步修復，有望刺激鋼材出口量回升。

猜想八：行業兼并重組加速。行業“去產能”已經取得階段性成果，未極去產能任務將更加倚重兼并重組的手段極完成。2018年，政府有望出臺兼并重組的鼓勵政策，行業兼并重組工作有望加速。

猜想九：鋼結構用鋼需求增長。2018年雄安新區建設將加速推進，或將對鋼結構大規模實施應用起到標桿示范作用，加快推動裝配式建筑發展，從而將帶動鋼結構用鋼需求的增長。

猜想十：行業去杠桿步伐加快。“三去一降一補”仍將是鋼鐵行業未極三年的重點工作，鑒于今年鋼鐵行業去杠桿效果不突出，2018年在國家政策的支持和全行業的努力下，鋼鐵行業去杠桿步伐有望加快。