徐工機械擬出資4200萬參與發起龍成基金

7月4日，徐工機械發布公告稱，公司董事會已審議通過了《關于參與發起設立中交龍成基金有限公司的議案》，擬出資4200萬元，與中國交通建設股份有限公司(以下簡稱“中國交建”)和兗州煤業股份有限公司(以下簡稱“兗州煤業”)共同發起設立中交龍成基金管理有限公司(以下簡稱“龍成基金”)。

除此外，徐工機械還發布公告稱，公司董事會審議通過了《關于向徐工集團巴西制造有限公司增資暨關聯交易的議案》，公司擬通過徐工集團(香港)國際貿易有限公司(以下簡稱“徐工香港貿易”)，以現金方式向徐工集團巴西制造有限公司(以下簡稱“徐工巴西制造”)增資9970萬美元。

透過上述公告，徐工機械表示，參與發起設立龍成基金，意在加強產業合作、完善金融產業布局、獲取投資收益;而增資徐工巴西制造，則主要為支撐公司“國際化”戰略，并擴大徐工巴西制造的資本金，改善其資產結構，降低負債規模，降低匯率風險等。

不過，根據公告，徐工機械參與發起設立龍成基金，尚需中國證監會審批通過;增資徐工巴西制造，則尚需獲得股東大會批準。

徐工機械大舉對外投資

公告顯示，擬設立的龍成基金注冊資本為2億元，其中中國交建出資9800萬元，占注冊資本49%;兗州煤業出資6000萬元，占注冊資本30%;徐工機械擬出資4200萬元，占龍成基金注冊資本的21%。

龍成基金的經營范圍為，基金募集、基金銷售、資產管理和中國證監會許可的其他業務(以最終以工商行政機構核定為準)。

徐工機械在公告中表示，對外投資的目的是加強產業合作，完善金融產業布局，為公司發展積累管理經驗，以及獲取未來可能的投資收益。此外，公司認為，本次投資后，不會因此產生關聯交易，也不會產生同業競爭。且本次投資預計短期內對公司的財務狀況和經營成果不會產生直接重大影響，長期將有助于公司與合作方產業合作，獲取未來可能的投資收益。

就增資徐工巴西制造，公告介紹，徐工巴西制造為徐工機械的控股子公司，目前的注冊資本為3260.2萬美元，徐工香港貿易和徐工(香港)國際發展有限公司(以下簡稱“徐工香港發展”)分別持有徐工巴西制造99.2%和0.8%的股權。經雙方協商，徐工香港發展放棄本次對徐工巴西制造的同比例增資權。增資完成后徐工香港貿易持股99.8%，徐工香港發展持股0.2%。

因此，本次增資過程為徐工機械向徐州工程機械集團進出口有限公司(以下簡稱“徐工進出口”)增資6.54億元人民幣，占注冊資本增加額的100%。徐工進出口向徐工香港貿易增資9970萬美元，占注冊資本增加額的100%。徐工香港貿易向徐工巴西制造增資9970萬美元，占注冊資本增加額的100%。

其中，徐工香港貿易為徐工機械全資子公司徐工進出口的全資子公司，徐工香港發展為公司實際控制人徐州工程機械集團有限公司(以下簡稱“徐工集團”)的全資子公司。因此，上述對外投資構成了關聯交易。

工程機械行業拐點尚未出現

事實上，時至今日，工程機械行業并未進入景氣周期。

根據徐工機械2016年一季報，期內公司實現營業收入34.8億元，同比減少25.88%。實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1056.7萬元，同比增長102.69%。不過，在扣除非經常性損益后，徐工機械扣除非經常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤則實為-3503.2萬元。

不僅是徐工機械，2016年一季度，三一重工實現營業收入52.3億元，同比減少16.91%。實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9016.3萬元，同比增長338.51%，但扣除非經常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤實為-2.4億元。

正如三一重工在年報中表述的那樣，2012年，隨著全球經濟復蘇乏力，我國對房地產行業的持續調控，國內經濟增速和固定資產投資增速均呈現放緩趨勢，上游工程機械行業受到較大沖擊。2015年，在國內外經濟復蘇推動力不足的形勢下，受固定資產投資特別是房地產投資持續放緩的影響，工程機械行業的市場需求依然較為低迷，行業整體盈利水平低于預期。

而與中國同行的處境幾乎如出一轍，不久前，卡特彼勒還宣布了將關閉五家美國工廠，裁員約820人的計劃。且這還只是卡特彼勒去年9月份提出的一項戰略的一部分。彼時，公司稱，要在2018年前，裁員約1萬人，關閉或合并約20家工廠。業界預測，該公司2016年收入將較2012年高峰水平的660億美元下降約38%。

對于A股機械行業的表現，有券商研報認為，近期市場普遍關注供給側改革對于機械行業的影響。但下游領域在產能削減和庫存回落過程中，機械需求實際是處于抑制過程的。以工程機械為例，由于房地產去庫存和存量設備消化，其需求已連續多年下滑。