穩增長火力全開 實體經濟已現企穩跡象

穩增長火力全開。9月以來短短兩周時間內，財政部、發改委、央行、住建部、商務部、海關總署等多個部委相繼出臺穩增長政策，為經濟增長助力打氣。

分析人士稱，穩增長政策在出臺的層面已經基本到位，未來的關鍵在于落實。隨著這些政策效果的漸顯成效，經濟有望企穩回升。

部委密集出臺穩增長措施

穩增長一直是今年的政策主線，這一主線在9月份更為明確。上證報記者梳理發現，短短兩周時間內，有不下6個部委出臺穩增長措施。

9月8日，財政部發布《財政支持穩增長的政策措施》，文件稱，下一步將實施更有力度的財政政策。其開出的穩增長清單包括，統籌資金推動重大建設項目加快實施、加大降稅清費力度、加快增設口岸免稅店、加快設立國家中小企業發展基金和新興產業創業投資引導基金等諸多舉措。

在此之前，財政部已經祭出大招：包括置換債和新增債券在內的3.8萬億元地方債額度全部下達。

發改委也重新開啟集中批復基建投資項目的模式。上證報記者統計發現，從9月7日到11日，短短五天時間內，分三批批復了11個鐵路、公路建設項目，總投資達2899億元。今年迄今發改委批復的基建項目已超萬億。

在穩增長中，央行一直充當著重要角色。9月份，央行也沒閑著，11日其宣布，改革存款準備金考核制度，由此前的每日達標改為日均達標。目的是保持流動性合理充裕和貨幣市場穩定，此舉被市場解讀為變相降準。

值得注意的是，在半個月前，央行剛實施了降準降息舉措。從去年底至今，短短9個月時間內，央行已經連續5次降息，4次降準。

穩定住房消費也是穩增長的主要舉措，住建部已經牽頭行動起來。9月11日，住建部、財政部與央行發布通知，調整住房公積金個人住房貸款購房最低首付款比例，擁有1套住房并已結清購房貸款的公積金最低首付款比例降至20%。

穩外貿也是今年穩增長的“必修課”。從5月份至今，國務院基本上每個月都會出臺穩外貿的政策或文件。作為負責政策落實的部委，商務部、海關總署等部門在9月2日聯合印發了通知，部署進一步清理和規范進出口環節收費。

摩根士丹利華鑫證券宏觀經濟主管章俊對上證報記者表示，“在財政和貨幣‘雙寬’的基調下，政府在穩增長政策出臺的層面已經基本到位，在年內余下的不到4個月的時間內，將更多地是會看到政策在之前基礎上的微調，來增強針對性和提高有效性，而不會出現方向性的變化。”

實體經濟已現企穩跡象

隨著穩增長政策的實施，實體經濟已有企穩跡象，這一點從8月主要宏觀經濟指標中得以印證。

昨日國家統計局公布數據顯示，8月消費同比增速為10.8%，比上月回升0.3個百分點。目前消費對GDP的貢獻率已有60%，消費的穩定對經濟企穩意義重大。

交行首席經濟學家連平在接受上證報記者采訪時表示，“8月消費回暖得益于房地產交易活躍，住房消費對整體消費的提振作用在四季度會更為明顯。”

盡管房地產投資仍在繼續尋底，但并不妨礙樓市的火熱，8月房地產銷售面積及銷售額仍在持續回暖。業內人士普遍預期，今年樓市或迎來真正的“金九銀十”。

與工業經濟密切相關的幾大指標也出現回暖跡象。數據顯示，8月工業增加值同比增長6.1%，比上月回升0.1個百分點。而此前國家發改委剛剛披露，8月全國發用電和鐵路貨運裝車數據都有向好的跡象。

盡管投資整體增速仍在探底，但前期穩基建的政策成效開始顯現。經過7月份短暫的回調后，基建投資重拾升勢，1-8月累計同比增長18.4%，增速較1-7月份回升0.2個百分點;單月數據的表現則更為明顯，8月份基礎設施投資同比增長19.4%，比上月大幅提高4.8個百分點。

基建投資已經挑起穩增長的大梁，連平預期，“基建投資在四季度會保持持續向上的態勢，年底增速會超過20%。”

“目前實體經濟已經完成筑底，未來將進入溫和改善區間。”章俊對上證報記者表示。

穩增長政策重在落實

盡管穩增長政策頻出，但從目前數據反映出的情況來看，穩增長政策到位急需落實。

今年以來，基建投資成為穩增長的主要抓手，但統計局最新數據則顯示，資金到位的情況依然有待提升。

1-8月份固定資產投資到位同比增長6.8%，增速與1-7月份持平。其中，國家預算資金增長21.1%，增速提高0.9個百分點;但國內貸款下降5.3%，降幅擴大1.1個百分點。這說明銀行觀望情緒依舊較濃。

章俊對上證報記者分析，“這主要是因為，一方面要承擔地方政府債務置換的壓力較大;另一方面在經濟下行周期內風險偏好依舊較高。鑒于基建投資在未來依舊是‘穩增長’的重要抓手，在政策操作層面政府還是會力促基建投資開工率的回升。”

章俊還認為，在目前“積極的財政政策”的基調下，項目審批和建設資金到位已經不成為障礙，而項目的落地和推進成為穩增長政策見效的關鍵。

事實上，從國務院及各部門部署的政策中，“狠抓落實”已成為工作重點。最近國務院借督查促穩增長工程落地，截至上周已經有7省59名干部由于懶政怠政、失察失職瀆職等不作為問題被問責。財政部在《財政支持穩增長的政策措施》中也特別指出：“要加強對已出臺重大財稅政策措施的督促檢查，狠抓政策落實，加快項目資金落地”。