1.6萬億PPP項目簽約不足兩成 出臺政策強動力支持

國家發改委在2014年12月發布的《關于開展政府和社會資本合作的指導意見》中要求各地，要擴充項目儲備，各省發改委要建立PPP項目庫，并從2015年1月起，于每月5日前將項目進展情況按月報送國家發改委。據悉，國開行從這些各地上報的項目庫中，篩選出適合的項目，區別執行不同的支持政策。

而根據今年3月1日，財政部副部長王保安對外透露的消息，初步統計，目前全國各省已公布的2015年PPP項目計劃投資總額已近萬億元。

PPP之難

盡管財政部、國家發改委、國開行等都在發力PPP，各地也都在積極推動，但PPP項目的實際落地情況并不樂觀。根據民生證券研究院的統計，全國34個省市區地方政府推出的總額約1.6萬億的PPP項目。但到目前為止，真正簽約的大約為2100億，僅占總額八分之一。

民生證券研究院執行院長管清友在報告中解釋稱，PPP項目實際成交額占總額比例較小的原因，主要包括三個方面：首先，PPP項目存在時滯。其次，社會資本對PPP存在的眾多不確定性心存戒備，進而持觀望態度。最后，相較于高企的融資成本，投資收益不具備吸引力。

而且，民生證券研究院還發現，已成交的項目中有很多是在幾年前就開始考察論證的。例如上海嘉定南翔污水處理廠一期工程在2012年就開始招標了，但直到2014年9月才與中信水務簽訂了PPP協議。報告稱，“這些簽約項目近期迎上了政府力推PPP的風口，便作為PPP項目被大力宣傳罷了。對于新推出的項目，地方政府和社會資本需要時間論證磋商，上馬仍需時日。”

在襄陽市建設投資經營有限公司總經理陳敬東看來，許多PPP項目難以落地，根本的原因在于公益性項目的收益性本身就不高，而且投資期往往都很長。在一些一線城市也許還有污水處理、收費性的路橋項目有一些收益率，在很多三四線城市，極少能拿得出來具有收益性的政府公益項目。

陳敬東測算認為，如果一個投資項目收益率都低于12%的話，對于社會資本方來說，就很難具有吸引力。因為社會資本方也需要借助貸款來投資，而一般商業銀行的實際貸款利率大概在7%左右，優惠最大的棚改項目的貸款利率5%左右。在這個基礎上，最終計算下來，很多PPP項目的收益率很難吸引社會資本。

民生證券研究院在它的報告中舉例貴州桐梓縣的13個污水處理PPP項目說，其內部收益率是8%。在融資成本、項目低收益和政策方面高度不確定性的三重約束之下，PPP項目對社會資本的吸引力不夠。陳敬東說，對于資本方收益是第一位的，在沒有收益的情況下，誰貸款也不行。更何況，銀行本身也會考慮項目收益性。

此外，長期以來，政府機構給社會資本形成了信用度不高的印象，這進一步影響了社會資本的信心和積極性。陳敬東說，很多社會資本方擔心，一個PPP項目簽了，但要是過幾年，這個地方的政府換屆了呢?事實上，在目前已經獲得PPP項目的企業中，央企、大型民企、跨國公司等巨無霸仍然是主角。

西部省份陜西省將2015年定為該省推行PPP的開局之年，目前抓緊組織推出一批PPP項目。但由于前期對這一模式并不熟悉，近期，當地邀請了國家發改委、中國國際工程咨詢公司等進行培訓。

國家發改委投資研究所體制政策室主任吳亞平是對陜西省進行PPP培訓的專家之一，他曾到多地進行過PPP培訓，他的感覺是，地方對PPP的積極性很高，但要實際推行起來，還有很多工作需要做。

吳亞平對經濟觀察報說，現在推行PPP項目，一個現實的問題是有穩定收益性的項目不多了，尤其是一些公共事業類的投資項目，還沒有建立起成型的商業模式，沒有收費和收益來源，因此，也就很難吸引社會資本。

吳亞平對國家發改委和國開行聯合出臺鼓勵PPP的政策，也持謹慎樂觀的態度。他還發現，一些PPP項目，在實際操作中，還會遇到現象的法規和制度的障礙，尤其是在一些招投標環節。而這些都需要國家層面來統一解決，光靠地方和社會資本是不行的。

財政部將PPP項目落地，作為2015年的一項重要工作。據悉，推動PPP示范項目建設，形成一批可復制、可推廣的項目范例，是財政部近期推進PPP工作的主要思路和重要抓手。

財政部副部長王保安稱，2015年，為有針對性地解決PPP示范項目實施過程的難點，助推更多PPP項目“落地”，財政部將繼續著力破除PPP發展的體制機制障礙，為PPP模式的快速健康發展提供良好的法律和政策環境。