高鐵出口觸及海外大蛋糕 裝備制造商持續受益

在經歷前幾年國內技術研發突破、海外市場醞釀生根的鋪墊后，我國軌道交通出口市場正在邁入快速增長期，參與高鐵、城軌、大功率電力機車市場的整車制造商以及核心零部件生產商將持續受益。

軌交出口訂單不斷

在經歷由配件出口到整車出口、由中低端產品到高端產品、由欠發達市場到發達市場的三大轉變后，中國軌道交通裝備企業終于登上世界頂級市場的夢想。

日前，中國北車公告，中標美國波士頓地鐵車輛采購項目，為波士頓紅線和橙線地鐵提供車輛，中標金額約為人民幣34.85億元。這也成為中國軌道交通裝備企業首次在美國招標中勝出。

據華創證券統計，截至今年10月，南北車出口訂單大幅提升，預計全年訂單增幅均超過50%，機車、城鐵、貨車成為主打產品。其中，南車2014年至今訂單總額1170.3億元，海外訂單147.6億元，其中機車128億元，占比86.7%，城鐵14.1億元，占比9.8%;北車2014年至今訂單總額1209.66億元，海外訂單90.13億元，其中機車58.11億元，占比64.5%，城鐵23.74億元，占比26.3%。

值得注意的是，近日南北車雙雙停牌，市場一致認為停牌與兩車整合有關。業內人士指出，若南北車成功整合，將有利于兩公司提高國際化經營管理能力，進一步形成合力，推動包括高鐵在內的軌道交通裝備加快出海步伐。

海外市場蛋糕巨大

據《世界鐵路技術裝備市場》測算，目前全球軌道交通裝備市場的容量為1430億歐元(其中一半為售后服務)，且2011年到2016年間的年均增長率為3.3%，市場還有上升空間。

業內人士認為，過去軌道交通裝備尤其是高鐵的海外市場具有想象空間，但由于技術標準等原因，我國高鐵出海一直未取得突破，海外蛋糕看似很大卻觸不可及。隨著技術成熟，高鐵走出國門，海外高鐵市場將成為整個軌道交通出口的重要陣地，加之南北車合并，將提高出口產品定價，進而提升海外市場的整體利潤率。

據了解，在“資本+產業輸出”模式的帶動下，我國高鐵有望加快出海步伐，多點開花。

其中，俄羅斯高鐵項目正在緊鑼密鼓洽談之中，年底前有望取得突破性進展;由中國鐵建承建的土耳其安伊高鐵已于今年運營，目前采用的是西班牙提供的動車，近期將進行車輛增購招標;吉隆坡到新加坡的新馬高鐵已動工，預計明年夏天將進行車輛招標。

數據顯示，全球在建高鐵里程22651公里，規劃高鐵的國家超過25個，規劃里程長達7萬公里。華創證券預計，2016-2018年，僅墨西哥、俄羅斯、墨西哥、泰國等的高鐵投資規模就將超過3000億元，其中車輛采購金額超600億元。受益于鐵路出口，鐵軌交設備行業未來3-5年仍有望保持15%-20%的增長，鐵路板塊估值有望得到提升。

隨著南北車合并推進，軌交出口進入快速增長階段，參與高鐵、城軌、大功率電力機車市場的整車制造商如中國南車、中國北車，以及核心零部件生產商如永貴電器、晉西車軸、康尼機電、海達股份等將持續受益。