10月匯豐制造業PMI初值創三個月新高 四季度有望企穩回升

匯豐制造業PMI初值創三個月高點。23日數據顯示，10月匯豐制造業采購經理人指數(PMI)初值為50.4，較9月終值回升0.2個百分點，8月匯豐制造業PMI終值為50.2。表明制造業活動仍在擴張，四季度經濟有望企穩回升。

“盡管制造業10月有可能企穩，但經濟仍面臨實質有效需求不足的壓力。” 匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌稱，這要求政策面進一步寬松，預計未來幾個月財政和貨幣政策領域都會有更多寬松措施出臺。

海通證券[-0.49% 資金 研報]首席宏觀債券分析師姜超稱，10月匯豐PMI回升幅度不如歷史平均水平。經濟低位徘徊，貨幣政策放松空間依然較大。產出、新訂單和新出口訂單均有回落，顯示需求仍未好轉;價格指數也繼續下跌，表明供需狀況較差，預計10月PPI環比下滑。

屈宏斌稱，PMI初值小幅回升，就業和庫存指數略有改善，內外需雖然有放緩跡象但仍處在擴張區域，通縮壓力則進一步加劇，投入和產出價格指數雙雙回落。

中信證券[-1.69% 資金 研報]首席經濟學家諸建芳稱，在短期經濟承壓的背景下，通過加大基建投資穩增長的政策路徑已經非常明確。特別是在經濟數據公布后，基建項目隨即大量批復，這也反映出當前政府對經濟的態度。

其實，近期穩增長舉措再度密集出臺，一方面在加快水利和基建投資，房地產限購、限貸松綁，另一方面，央行年內亦三次下調回購利率、并向國有大行及股份制商業銀行釋放SLF資金，以提供流動性支持。

諸建芳指出，在經濟低位運行的背景下，后續基建領域的項目還將陸續放出;四季度基建投資也有望從目前21%的水平回升至25%左右，有效對沖地產投資下滑的負面影響。