鋼材價格有望出現大級別上漲

近日，螺紋鋼主力合約逐漸轉移到RB1210，并且持倉和成交量顯著放大，價格也從低位回升。盡管這樣的反彈還不能說明這就是底部;但是，未來宏觀環境的轉暖，以及供求關系的改善，底部或許不遠了。對此，我們將保持密切關注，為未來投資交易做準備。
　　周五，RB1210合約收于4224元/噸，周漲幅63點。螺紋鋼總體持倉達到了91萬手。這比一個月前增加了近一倍，說明投機資金開始關注該品種。如今，螺紋鋼期貨總體呈區間振蕩，下有成本支撐，上有現貨商的打壓。這樣糾結的狀態，或許還會持續一段時期。這是好事，行情總是在長時間醞釀之后，會迸發出新的活力。
　　行情產生需要條件且需等待。這個條件就是：宏觀趨好、消費漸暖。對此，我們從幾個方面進行闡述：
　　1、宏觀貨幣環境前景漸寬
　　就全球而言，摩根士丹利戲言：全球將進入大寬松第二季。不管是發達還是新興市場，央行都配置了“大規模性武器”，其結果就是全球范圍內的激進寬松。
　　就中國而言，2012年經濟目標是穩增長，促消費;貨幣信貸將采取定向放松的策略。據匯豐數據顯示，中國2月份PMI初值為49.7%，高于上月的48.8%。此為連續第三個月回升。表明國內制造業不景氣，但未來前景趨好。另外，本月18日央行下調存款準備金率。這將是貨幣策略從緊到松的開始，今年預期會有3-4次下調。盡管當前市場信貸環境依然偏緊，但未來流動性改善，有助于鋼材下游需求的啟動。
　　2、鋼材現貨市場“乍暖還寒”
　　自本月以來，螺紋鋼現貨報價出現了明顯回升。24日上海20mmHRB400螺紋鋼報價為4340元/噸(成本約3930元/噸)，北京為4250元/噸。這個價格已高于期貨1210合約了!說明買入期貨會有一點安全邊際。
　　然而，鋼材庫存的表現卻不利于多頭。一方面是龐大的庫存，另一方面是庫存依舊處在上升軌道。截止2月中旬，鋼材社會庫存達1900萬噸的歷史高位，比上年末累計上升了610萬噸，升幅達47%。其中，螺紋鋼升至850萬噸，比上年末升74%。鋼材總社會庫存及螺紋鋼社會庫存雙雙創下歷史新高。另外，鋼廠產量有所上升。據中鋼協數據，2月上旬全國粗鋼日均產量為170.4萬噸，較1月下旬環比增長1.9%。
　　這樣看來，鋼材供應增加而需求尚未跟上。隨著氣溫的上升，建筑鋼材的用量將會回升，往年4-6月份產銷將進入旺季。對此，我們抱有期待。
　　3、下游行業：最壞時期或已結束
　　就建筑方面，政府對保障房的堅定支持，依然是支撐鋼材市場的重要因素;然而，政府對商品房態度還是調控-促使房價合理回歸，房產市場穩定、健康發展。不過，我們應當看到：房產市場最壞最緊的時期已經過去了，今年將是走向平穩發展的一年。近期，地產股票的強勁回升就是最好的明證。
　　鐵路建設方面：據悉，1月鐵路基本建設投資額僅為87億元，同比減少76%，大批在建項目因資金斷頓而停工。
　　【市場評估】
　　對中國而言，2012年可謂是轉折之年，A股市場在政策、資金，以及價值投資的推動下，正在迎來一波大級別的上漲行情。股市上漲提前經濟發展3-6個月，因而中國經濟軟著陸是可以肯定的，并在貨幣放寬的條件下，或呈平穩發展態勢。
　　就鋼材市場的短期而言，終端需求雖有好轉但仍舊疲弱，并且較往年有所延緩;與此同時，供應充足，庫存龐大且繼續上升。因此，螺紋鋼期貨市場要上行不易，會有一個尋底的過程。而這個過程或許為戰略布局打下基礎。
　　就中長期而言，我們預計：隨著氣溫的上升，全球及中國宏觀環境的改善，以及建筑鋼材消費旺季(4-6月份)的到來，鋼材市場有望出現一波大級別的上漲行情。