三一國際中報超預期 未來有望高于行業增速

三一國際（00631.HK）今天發布2010年中期業績公告。報告顯示，今年上半年，銷售收入為17.8億人民幣，較去年同期增長36%。毛利為8.1億人民幣，同比增長37.2%。凈利潤達到4.2億元，同比增長21.5%。此外，三一國際掘進機銷售收入達13億元，同比增長40%。公告還顯示，截止2011年6月30日，公司總資產達到65.9億人民幣，凈資產50.2億人民幣。

年報點評：受惠于行業整體增長及公司在國內領先的市場地位，特別是客戶對三一國際掘進機系列產品的需求增加及對聯合采煤機系列產品的廣泛認可，三一國際今年上半年銷售收入同比大幅增長36%達到17.8億元，增幅遠超行業平均增速，在研發費用同比增長82%，占總銷售比由2010年上半年的3.4%提高到今年上半年的4.5%的情況下，今年上半年凈利潤依然同比大幅增長21.5%達到4.2億元。

主要煤機上市公司產品同質性強，行業景氣向好時具備板塊性的投資價值。同時，三一國際（00631.HK）這類行業龍頭企業通過快速擴張產能，有望享有大大高于行業增速的增長，在研發領域的持續投入亦將保障三一國際（00631.HK）在保持掘進機絕對市場份額的基礎上，不斷占據聯合采煤機組、礦用安全救援設備等其他細分市場的行業主導地位，從而保障未來三到五年營業收入的高速增長。