鋼價下跌 鋼材市場將面臨較大的去庫存化壓力

  據國內知名鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線——提供的最新監控數據顯示，在剛過去的一周（2.28-3.4），國內鋼價不但延續跌勢，且跌幅有進一步擴大跡象。

    上周西本新干線分區域鋼材價格變化如下：上海區域鋼材價格陰跌走低，單周價格下跌50元/噸，截至3月4日報在4750元/噸；北京區域鋼材價格窄幅調整，截至3月4日報在4830元/噸，報價較上周五下調30元/噸；廣州區域鋼材價格大幅殺跌，單周價格下跌150元/噸，截至3月4日報在4910元 /噸。

    西本新干線鋼鐵現貨交易平臺數據顯示，截至3月4日，國內主要市場優質品二級螺紋鋼25mm平均價位在4863元/噸，較上周五下跌73元 /噸；6.5mm高線平均價位在4799元/噸，較上周五下跌87元/噸。綜合來看，自2月15日正式步入下行通道以來，鋼價已經連續下行半月不見明顯反彈，甚至橫盤企穩都成為奢望，這其中，成交不濟和期鋼走弱是其最大制約所在。

    據西本新干線交易平臺數據顯示，本周終端采購量較上周繼續回升2.29%，從銷量變化可以看出，自正月十五終端采購量出現明顯回升之后，目前的成交量已經穩定在一定水平，短期難有進一步的攀升。同時，由于市場一直陰跌不斷，中間需求難有入場動力，而貿易商的出貨意愿卻在不斷加強，因此市場上不乏商家殺跌出貨，造成鋼價跌幅進一步擴大勢態。

    上周影響國內建筑鋼材市場的因素，主要有以下幾個方面：

    其一是鋼廠調價轉入下行通道。據西本新干線監測數據顯示，自去年11月份鋼廠進入漲價周期以來，本周國內鋼廠首次轉入全面下調出廠價格通道。尤其是華南廣鋼、韶鋼在3月4日同時對螺紋鋼出廠價格下調250元/噸，降幅創下近期全國之最；而華東地區鋼廠在經過持續倒掛之后，多數鋼廠對3月上旬的出廠價格均下調了100元/噸以上，且對前期合同也進行了100-150元/噸的補差。總體來看，目前各區域主導鋼廠出廠價格與市場價格倒掛的現象較為嚴重，貿易商訂貨意愿降至谷底，后期鋼廠價格仍有進一步下調空間。

    其二是原料價格全面回落。據西本新干線監測數據顯示，截至3月4日，上海地區20MnSi鋼坯價格為4500元/噸，較上周五下調100元/噸；江蘇地區廢鋼價格為3600元/噸，較上周五下調100元/噸；山西地區焦炭價格為1980元/噸，較上周五下調20元/噸；唐山地區66%品味干基鐵礦石價格價格為1440元/噸，較上周五下調50元/噸。

    其三是全國建材庫存緩慢增倉。西本新干線監測數據顯示，本期國內主要城市建筑鋼材總庫存為1053.35萬噸，較上周增加20.3萬噸，周增倉力度為 1.9%。再從鋼廠生產情況來看，據鋼協旬報數據顯示，2月中旬其會員企業共生產粗鋼1594.9萬噸，全國估算值為1814萬噸，日產量分別為 159.5和181.4萬噸。旬報同時顯示，2月上中旬全國粗鋼日產量達180.04萬噸，較1月份的170.3萬噸有較大幅度回升，幅度接近6%。可見春節前國內鋼價持續上漲，鋼廠盈利情況好轉，鋼鐵產能也出現了快速釋放，后期國內鋼材市場仍將面臨較大的去庫存化壓力。

    西本新干線首席分析師劉秋平介紹，目前有以下幾個方面因素將會影響未來行情走勢，值得關注：

    其一、公開市場回籠仍無力。央行統計數據顯示，本周央行公開市場操作實現凈投放1030億元。至此，公開市場凈投放已持續16周，累計凈投放規模達到 11550億元。同時，根據西本新干線最新監測數據顯示，截止3月3日，大額銀行承兌匯票貼現利率為6.16‰/月，較2月25日的6.57‰/月回落 6.24%。類似跡象來看，由于公開市場回籠無力，未來一段時期內注入銀行間市場的流動性仍將較為充沛，但3月份上調法定存款準備金率的風險仍客觀存在。

    其二、鐵道部密集融資建高鐵。鐵道部資料顯示，鐵道部分別于今年1月26日、2月14日和2月23日發行了三期短期融資券，發行量均為100億，利率為 3.92%。而3月1日，財新網發布消息稱，鐵道部運輸局局長、副總工程師張曙光被正式宣布停職審查。一邊是頻頻發行短期債券，一邊是鐵道部腐敗案件接連爆出，這也讓外界對鐵道部的債務包袱以及投資落實程度有所憂慮。

    其三、中國物流與采購聯合會1日發布數據顯示，2月份中國制造業采購經理指數（PMI）較上月再回落0.7個百分點至52.2%，連續第三個月出現回落。而從各分項指數來看，同上月相比，新出口訂單指數、積壓訂單指數、進口指數、購進價格指數略有上升，升幅在1個百分點以內；其余各指數回落，其中生產指數、產成品庫存指數、原材料庫存指數、采購量指數回落幅度較大，超過1個百分點。綜合數據來看，目前國內企業已經進入到高成本低利潤時代，后期政策調控需要更為謹慎。